强劲势头延续至最新交易时段。Santiment 的图表显示 ENA/sENA 当日上涨约 17%，NEAR 上涨约 15%。它们并非孤例：SUI 暴涨约 20%，而 Chainlink 上涨约 15%。
更重要的是，这并非局限于少数代币的上涨行情。Santiment 报告称，其追踪的前 100 大资产中有 93 个当日上涨，山寨币参与度达到三个月来的高点。
这种更广泛的轮动有助于解释为什么 Ethena 和 NEAR 能够产生如此巨大的涨幅。
Ethena 价格飙升 49%
Santiment 的图表将 ENA/sENA 置于其七天排行榜的顶端，涨幅为 49%。SUI 以 45% 紧随其后，NEAR 为 41%，ONDO 为 39%，XRP 为 22%。
就 Ethena 而言，似乎没有一项全新的公告负责此次最新的每日飙升。相反，ENA 受益于更广泛的山寨币上涨行情以及整个 9 月一直在积累的几个发展。
一个重要的主题是 Ethena 的代币经济学。本月早些时候，据报道 Ethena 基金会买断了早期投资者的头寸，同时治理支持了一项费用切换计划，该计划最终可能在满足特定条件后将 95% 的净协议收入用于 ENA 回购。Ethena Pay 也成为该项目近期叙事的一部分。
当前的市场报道将最新的 ENA 上涨描述为其 9 月上涨行情的延续，而非对单一新事件的反应。即将到来的最后一次大型投资者代币释放也成为交易者的关注焦点，尽管大规模解锁可能会带来额外的供应风险，而不是自动利好价格。
在 49% 的周涨幅之后，这种区别至关重要。Ethena 有基本面叙事支撑投资者关注，但最新加速的一部分可能来自交易者在日益风险偏好的山寨币市场中追逐表现最强的资产之一。
NEAR 拥有更直接的催化剂
NEAR 的上涨行情具有更清晰的网络活动成分。
NEAR Intents 是其跨链交易基础设施，其活动量大幅增加，注重隐私的交易和 Zcash 兑换成为其故事的重要组成部分。
本周早些时候，NEAR Intents 处理的累计交易量约为 293 亿美元，其中包括七天内约 8.42 亿美元的交易量，以及 9 月 18 日创下的单日超过 3 亿美元的历史记录。NEAR 还扩展了注重隐私的功能，包括永续合约交易的机密存款和取款。
这使得 NEAR 的上涨行情不仅仅局限于价格投机：其跨链基础设施的实际使用量已大幅增加。
然而，有一个重要的注意事项。与 NEAR Intents 相关的部分增长与 ZEC 有关，这意味着 Zcash 估值的上升可能会增加系统内资产的美元价值，而不代表有等量的新资本进入 NEAR。此外，在上涨行情期间，衍生品头寸也迅速增加。
Santiment 的图表显示了一个更大的山寨币故事
Santiment 图表中最重要的特征或许不是 ENA 的 49% 或 NEAR 的 41% 单独来看。
而是整个板块中有多少绿色（上涨）。
七天板块显示，Layer 1、DeFi、代币化和跨链项目均取得大幅收益。ONDO 上涨 39%，XRP 上涨 22%，而其他众多大型资产也录得两位数涨幅。
单日面板讲述了类似的故事。SUI 领涨约 +20%，ENA/sENA 接近 +17%，NEAR 和 LINK 约为 +15%，众多其他资产也 comfortably 保持正值。
这种广度表明资本正从比特币流向加密货币市场中风险较高的部分。比特币从 8 月低于 63,000 美元回升至接近 87,000 美元，为这种轮动创造了背景，而最新交易时段显示山寨币正日益占据中心舞台。
现在的风险在于，其中一些走势变得极其迅速。40%-50% 的周涨幅可能会吸引获利了结，特别是当衍生品头寸随价格扩张时。
不过，目前来看，Ethena 和 NEAR 是加密货币市场中正在发生的情况的最清晰例子：资本正扩散至山寨币，交易者对项目特定的催化剂做出积极反应，而今年表现最强的几周之一正以山寨币牢牢掌控局面而告终。
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