在美联储将利率上调 25 个基点至 3.75%-4.00% 并保留再次加息的可能性后，美元攀升至两个月高点，使金属对海外买家来说更加昂贵。
尽管如此，上海市场的时间点并不能证明中国交易者导致了抛售。它为我们审视一个问题提供了背景：白银的修正是削弱了其结构，还是在测试一个重要水平？
白银价格在大幅波动后触及主要趋势线
Tavi Costa 的图表观察白银价格相对于美国 M2 货币供应量的情况，而不是以名义美元衡量白银。这一区别很重要，因为美国经济中的货币量在过去几十年中大幅增长。2026 年 8 月，美国 M2 约为 23.28 万亿美元，而 2025 年 8 月约为 22.09 万亿美元，2025 年 1 月为 21.54 万亿美元。
Costa 的图表将白银价格除以美国 M2，并追踪从 1970 年代到 2026 年的比率。结果与标准的白银价格图表呈现出非常不同的画面。
黄色的下降趋势线连接了 1970 年代末和 2011 年白银周期的主要峰值。白银在 1980 年 1 月达到伦敦定盘价每盎司 49.45 美元的高点，在 2011 年 4 月达到 48.70 美元。
重要的一点是，当前的白银价格可以高于那些旧的名义高点，而白银对 M2 的比率并未达到同样的极端水平。如今经济中的美元和存款更多，因此将金属与货币供应量进行比较改变了历史视角。
为什么 64.52 美元的白银价格修正很重要
最新的走势使白银价格回到 Costa 图表上显示的黄色趋势线附近。他的解读是，趋势线附近的区域可能代表前阻力位转变为支撑位。
这一观点直接来自图表上可见的结构。该比率在 1980 年左右达到主要峰值，随后几十年持续下降，然后在 2011 年左右再次攀升至同一条下降趋势线附近。在该峰值之后，比率再次下跌，随后回升至 2025-26 年区域。
这使得当前的修正值得密切关注。如果该比率在趋势线附近企稳，图表将为将该区域视为潜在支撑提供技术依据。如果它果断跌破该趋势线，历史结构将看起来不同，交易者将不得不重新评估该水平。
白银价格还得到了基本面的支撑，白银协会预计 2026 年市场将连续第六年出现赤字。其预测显示，即使总供应量预计增加 1.5%，2026 年的赤字仍将达到 6700 万盎司。
相关白银新闻：本周黄金和白银价格可能走向何方
美联储压力正在考验白银价格
通过宏观经济数据更容易解释眼前的压力。美联储于 9 月 16 日将其目标区间上调 25 个基点至 3.75%-4.00%。美联储官员还坚持认为通胀仍然过高，保留了再次加息的可能性。
周二美元达到两个月高点，DXY 指数触及 100.66 后回落。美元走强和利率上升可能会给白银等无收益金属带来压力。
这使得白银价格陷入短期宏观压力和 Costa 认为仍然完整的长期历史结构之间。接下来的关键问题是白银对 M2 比率能否守住趋势线。如果守住，这次修正可能成为对支撑位的测试，而不是更广泛结构失效的证据。
常见问题解答
随着上海交易时段卖压增加，白银价格下跌 3.15%，目前交易于 64.52 美元左右。
最近的下跌与美元走强、美联储鹰派预期以及贵金属整体承压有关。上海开盘时的时机与加速下跌相吻合，但这并不能确立上海是抛售的原因。
长期基本面仍得到供应紧张状况的支撑。白银协会预计 2026 年白银市场仍将出现赤字，预计短缺 6700 万盎司，尽管总供应量预计将上升 1.5%。
订阅我们的 YouTube 频道，获取每日加密货币更新、市场洞察和专家分析。