关键要点
微软从三段式模式过渡到两个新部门：代理与基础设施，以及设备与消费者
有史以来首次，Azure 的季度收入将以美元金额报告，而不仅仅是增长率百分比
Azure 在 6 月期间录得 294 亿美元的季度收入，增长率为 42%，年度销售额超过 1000 亿美元
修订后的报告框架将于 2026 年 10 月的财政第一季度收益时生效
分析师维持对 MSFT 的强力买入评级，共识目标价为 568.31 美元，暗示有 14% 的潜在上涨空间
微软公司，MSFT
这家科技巨头周三透露，它将开始以具体的美元金额发布 Azure 的季度收入。直到目前，微软仅分享同比百分比增长数据，年度美元总额直到最近才出现。这种做法迫使市场分析师估算全球最重要的云计算平台之一的绩效指标。
6 月季度 Azure 带来 294 亿美元的收入，与去年同期相比增长 42%。纵观截至 6 月的整个财年，Azure 的总销售额超过了 1000 亿美元的里程碑，高于上一财年的 750 亿美元。
这使得 Azure 约占微软整体收入流的 30%。该服务落后于亚马逊的 AWS（AWS 当季云收入为 422 亿美元），但保持领先于 Google Cloud 的 248 亿美元业绩。
简化的组织结构浮出水面
微软正将其运营部门从三个合并为两个。现有的生产力与业务流程、智能云以及更多个人计算部门将被取消。取而代之的是新成立的代理与基础设施（Agents and Infra）部门以及设备与消费者（Devices and Consumer）部门。
代理与基础设施部门将涵盖 Azure、Microsoft 365 云服务、生产力软件和服务器许可，以及前沿 AI 服务。与此同时，设备与消费者部门将容纳 Xbox 游戏、搜索和广告业务、Windows 操作系统许可以及硬件产品销售。
一项显著调整：重组后的 Azure 报告将不再包含 GitHub 云服务、Security Copilot 以及医疗保健云解决方案。此前在计算 Azure 增长指标时，这些服务曾被包含在内。
人工智能推动组织变革
首席执行官 Satya Nadella 解释说，AI 的变革性影响 necessitated 此次重组。“它正在改变我们构建产品的方式以及我们的运营方式，并且模糊了我们产品之间的界限，”他在公告材料中表示。
Stifel 分析师计算得出，Azure 在 2026 财年的收入增长中，约有一半源自与 OpenAI 的合作。与此同时，Anthropic 也类似地扩大了对微软云平台的依赖。
新的代理与基础设施部门还将展示微软日益增长的 AI 助手组合。今年 7 月，该公司披露 Microsoft 365 Copilot 的付费许可证已超过 3000 万份，高于 4 月报告的 2000 多万份。
展望 2027 财年第一季，高管预测 Azure 收入按不变货币计算将增长 44% 至 45%。公司预计代理与基础设施部门将产生 751.5 亿美元至 757.5 亿美元的收入，设备与消费者部门将贡献 147 亿美元至 152 亿美元。
微软将提供两年的重述财务数据，以符合新的组织结构。公司的整体收入预测和费用预测不受这些变化的影响。
新的部门报告过渡将于微软在 2026 年 10 月发布其财政第一季度收益时开始。根据 TipRanks 的数据，MSFT 持有强力买入（Strong Buy）共识评级，该评级源自过去三个月内发布的 32 份买入建议和 1 份持有评级，分析师设定的平均目标价为 568.31 美元。