核心要点
75,900 美元仍是比特币的首要关键支撑位。
近期买家重回盈亏平衡点上方。
单日 ETF 净流入并不能证明需求。
未平仓合约量可能放大任一方向的突破。
81,500 美元仍是买家必须突破的水平。
75,900 美元正在支撑，但 81,500 美元仍未被攻克
日线结构保持建设性。BTC 位于其 50 日、100 日和 200 日均线之上，而 RSI 在早期飙升后冷却至约 66.7，但仍高于 60。这表明动量在阻力位下方暂停，而非确认突破。
守住支撑位和突破阻力位需要不同的条件。前者可能在卖方失去紧迫感时发生，而后者则需要买方愿意在更高价格持续增加敞口。
近期买家不再被锁定在盈亏平衡点
上述 CryptoQuant 持有者指标图表显示，BTC 价格位于 ETF 和短期持有者成本基础区域之上。简单来说，短期持有者和 ETF 投资者不再聚集在一个需要反弹才能以接近平均入场价离场的价格附近。
这减少了一个常见的卖压来源。当价格围绕近期买家的平均入场价交易时，反弹可能会触发试图收回资本的人离场。一旦 BTC 守住该区域上方，同一群体仅因这一原因立即卖出的理由就减少了。
获利了结仍可能出现。发生变化的是市场当下的问题：当 BTC 接近阻力位时，新资金是否会吸收出现的卖盘？
单日 ETF 净流入只是开始，并非证明
新鲜买盘的首个迹象已经出现，但证据仍然有限。Farside Investors 数据显示，美国现货比特币 ETF 在 9 月 1 日录得 2.365 亿美元净流出，随后在 9 月 2 日录得 1.011 亿美元净流入。
资金回流中断了前一天的抛售，但尚未抵消该抛售或确立持续的买入趋势。BTC 需要数个交易日的持续需求，ETF 资金流才能支持其突破 81,500 美元。
下一个有用的确认信号将是 Coinbase 溢价转正并维持，以及交易所净流量避免大幅流向交易所。持续的溢价将表明 Coinbase 的美元市场买盘强于币安的 USDT 市场，而大量的交易所流入可能表明持有者正准备在反弹中卖出。
杠杆可能使下一次走势看起来比实际更强
9 月 3 日检查时，比特币在 CoinGlass 上的交易价格接近 77,900 美元，其中 BTC 总未平仓合约量接近 530 亿美元。同一仪表盘显示 24 小时期货交易量约为 670 亿美元，而其追踪场地的现货交易量约为 40 亿美元。
这些数据解释了为什么当前区间任一侧的突破都可能迅速加速。当价格接近 81,500 美元时，未平仓合约量和资金费率的大幅增加将表明交易者正拥挤进入该走势。由 ETF 买盘支持且资金费率相对平静的突破，将是现货主导需求的更健康信号。Coindoo 近期对测试现货需求的旧币的分析解释了为什么当新买家吸收可用供应时，价格上涨更为强劲。
交易者可以跟踪实时 BTC 资金费率和清算数据以及价格。它们显示市场是在建立稳定的走势，还是仅仅在增加可能在相反方向被强制平仓的杠杆。
图表现在为比特币提供了一个清晰的买盘测试
什么可能确认强势
比特币守住 75,880 美元上方，ETF 净流入持续超过一个交易日，且 BTC 令人信服地收于 81,480 美元上方，同时拥挤杠杆没有急剧上升。
什么可能削弱复苏
ETF 需求减弱，BTC 跌破 75,880 美元，交易所流入增加。这将使焦点转向 72,400 美元，随后是更深的 69,600 美元支撑区。
69,600 美元区域之所以重要，是因为它结合了 50% 斐波那契回撤位和接近 69,550 美元的 200 日均线。
BTC 守住了其首要支撑位，但这只是起点。现在持续突破 81,500 美元取决于现货需求是否变得足够强劲，以吸收获利了结盘，而不依赖杠杆驱动的逼空。