截至周日 8 月 30 日 UTC 时间 11:37，BTC/USD 在 Bitstamp 上的交易价格为 78,019 美元，日内下跌 0.12%。周末市场平静。而前一周则截然不同。
为什么比特币在触及 81,000 美元后回调？
触发因素是宏观，而非加密货币。
8 月 28 日周五，新任美联储主席 Kevin Warsh 发表了他在杰克逊霍尔会议上的首次主题演讲。他指出个人消费支出（PCE）通胀同比仍为 3.7%，过去六个月的年化数据更热，达到 4.1%。信息是：美联储仍有工作要做。
市场迅速重新定价。CME FedWatch 上的 9 月加息概率从前一天的 35% 跳升至约 56%，盘中触及 60%。黄金下跌 2.4%，美国股市放弃早期涨幅，比特币从 81,455 美元跌至 76,845 美元低点，随后收于 77,800 美元附近。
杠杆清算完成了其余部分。CoinGlass 记录了约 4.86 亿美元的清算，涉及约 95,731 名交易者，其中多头损失 3.68 亿美元。山寨币受到的打击更重：$Ethereum 收于 2,443 美元（-2.70%），$Solana 收于 104.13 美元（-4.65%），$XRP 收于 1.3833 美元（-4.80%）。
比特币 ETF 资金流向说明了机构需求的什么？
8 月 28 日，美国现货比特币 ETF 录得 2.0181 亿美元的净流出，打破了自 8 月 17 日以来向基金注入近 30 亿美元资金的九日流入 streak。
ARK 21Shares ARKB 以 1.149 亿美元的流出额主导了这一趋势，其次是 Bitwise BITB 的 4,970 万美元流出，以及 BlackRock IBIT 的 3,340 万美元流出。摩根士丹利的 MSBT 是少数获得新鲜资金的基金之一，流入额为 930 万美元。
这种分布情况至关重要。IBIT 在赎回中占比较小，表明这是在快速上涨后的获利了结，而非广泛的机构退出。8 月至今的流入量仍超过 31 亿美元，是 2026 年表现最强劲的月份，且这些基金合计持有超过 100 万枚比特币。此次反转发生在该板块净资产规模突破 1,000 亿美元后的第二天。
以太坊 ETF 则完全走向另一端，在同一天增加了 1.02 亿美元，实现了连续第十个交易日净流入。
尽管如此，ETF 的创建迫使基金买入现货，而赎回则迫使它们卖出。如果本周流出持续，市场将失去支撑 80,000 美元水平的买盘。
比特币图表目前显示什么？
比特币在 8 月中旬于 62,277 美元附近触底，随后近乎垂直上涨，在数日内突破 72,170 美元的 200 日指数移动平均线（EMA），并直冲 78,670 美元。目前它正停留在这条线上，无法收于其上方。
问题在于，78,670 美元也是 5 月初行情封顶的水平。当时比特币在其下方盘整了两周，随后失败并在 6 月暴跌至 60,000 美元低位。当前的结构几乎是完美的重现，但有一个关键区别：5 月时 200 日 EMA 位于上方且正在下降。如今它位于价格下方，处于 72,170 美元，并开始走平。
动能正在冷却。日线相对强弱指数（RSI）读数为 71.03，处于超买状态，且已跌破其自身的移动平均线 74.90。
大多数分析忽略的另一个细节是：上涨速度之快，在 68,000 美元至 76,000 美元之间留下了成交量真空。这样的“空气”具有双向切割的风险。
比特币价格的上行目标是什么？
一切取决于比特币能否在成交量配合下日线收于 78,670 美元上方。
81,455 美元是第一个目标，即 8 月 28 日的高点，实际上与 50 周移动平均线附近的 81,000 美元区域相同。该均线在比特币历史的大部分时间里区分了牛市和熊市阶段，使其成为本轮周期最重要的水平。突破需要真正的现货需求，而非空头回补，才能维持在 82,000 美元上方。
88,000 美元是下一个目标，是其上方第一个清晰的结构性阻力位。
100,000 美元仍是延伸案例。渣打银行的 Geoff Kendrick 表示，他年底的预测可能现在显得过低，但这需要美联储在 9 月 16 日之前因通胀数据温和而改变叙事。
比特币价格的下行目标是什么？
如果 78,670 美元再次遭到拒绝，下方的水平则非常清晰。
74,450 美元是第一支撑位，也是普通回调最可能的着陆区。守住这里将保持上升趋势完好。
72,170 美元，即 200 日 EMA，是真正的防线。失守意味着 8 月的上涨只是熊市反弹。
66,803 美元至 65,000 美元是比特币在 7 月和 8 月初构建的支撑平台。跌至此处将抹去大部分涨幅，但结构仍可修复。
62,277 美元是行情的起点。完全回到这里将是教科书式的突破失败。
58,000 美元是熊市情景。Glassnode 警告称，卖方看似力竭但买方缺席，且跌破 58,500 美元将开启更深的下跌。Michael Terpin 指出 10 月底部可能在 57,000 美元附近。这需要 9 月加息真正落地。
作为背景，比特币从本轮周期高点已下跌约 54%，跌幅浅于 2018 年或 2022 年。
哪些比特币新闻可能推动 BTC 下一步走势？
《CLARITY 法案》仍卡在参议院，银行游说导致 Circle 和 Coinbase 股价在 8 月 28 日下跌。一项拟议的 SEC 加密货币托管规则（RIN 3235-AN46）于 8 月 25 日进入白宫审查。XRP ETF 在两项新的美国文件中取得进展，Grayscale 在 NYSE Arca 推出了第一只现货 Zcash ETP，代码为 ZCSH。
情绪是风险所在。8 月 28 日，加密货币恐惧与贪婪指数达到 72，而 30 天平均值为 42。当仓位在如此短的时间内变得如此拥挤时，微小的催化剂会产生不成比例的抛售。周五证明了这一点。
比特币价格预测：交易者应关注什么？
比特币正处于决策点，而非确认的趋势中。
牛市情景需要日线收于 78,670 美元上方，本周 ETF 资金重新转为净流入，以及 76,700 美元至 77,300 美元区域在回测时守住。实现这三点，81,000 美元将失守，其后 88,000 美元敞开。
熊市情景只需要一件事：在此处第二次遭到拒绝，随后失守 72,170 美元。鉴于中间成交量极少，这将迅速重新打开 65,000 美元的空间。
基准情景是震荡。超买进入阻力位，下方结构强劲但正在冷却，且三周后的美联储政策真正不确定。在 RSI 冷却期间，在 74,450 美元至 78,670 美元之间震荡对多头来说是最健康的结果，这也是图表目前指向的方向。
关注周一到周三的 ETF 数据。那是关键信号。