美国纽约南区联邦检察官办公室宣布对 Hefu Chai 和 Huaisong (Jerry) Xiang 提起指控。两人均被指控利用其特权访问 Robinhood 内部系统的机会，在上市消息向公众披露前布局衍生品合约。相关报道请参阅《俄罗斯央行提议对加密风险设定 1% 资本上限》。
检察官关于 Robinhood 加密交易的指控
据 CoinDesk 报道，起诉书指控 Chai 在至少 10 次上市公告前进行交易，Xiang 在至少 11 次上市公告前进行交易。据报道，两名被告均被指定为“Coin Aware Individuals”，有权访问一个私人 Slack 频道，在该频道中，计划中的上市在发布前进行了讨论。相关报道请参阅《HeyAnon 代币在 Equilibra Robinhood 链部署后翻三倍》。
根据指控中描述的 Robinhood 内部政策，禁止这些人员在任何平台（包括去中心化平台）上交易相关代币，时间范围为公开上市公告发布前及发布后 24 小时内。指控称，Chai 和 Xiang 特意通过 Hyperliquid 永续合约路由交易，以利用这种提前获知的信息。
涉嫌收益及机密上市信息的使用
检察官指控，每名被告从据称的交易中获利超过 50,000 美元，政府称这些交易发生在 2025 年至 2026 年之间。这些均为指控；除非被定罪，否则两名被告均被推定无罪。
据 Cointelegraph 报道，每名被告面临一项《商品交易所法》指控，法定最高刑期为 10 年，以及一项电汇欺诈指控，法定最高刑期为 20 年。起诉理论似乎不依赖于平台是否中心化：检察官认为，无论合约是永续合约还是执行平台是去中心化的，滥用机密商业信息进行衍生品交易均属非法。
Robinhood 发言人表示，公司“高度重视市场完整性，对内幕交易零容忍”，并补充称，公司立即进行了调查，向执法机构和监管机构报告了此事，并将继续配合他们的调查。
为什么机密的加密上市信息能影响市场
经纪商或交易所的上市公告是代币的重大事件。它扩大了资产的可见流动性，拓宽了可以轻松购买该资产的散户受众，并在历史上产生短期价格压力。知道即将上市的内部人士可以在永续合约中建立杠杆多头头寸，然后在公开公告推动现货需求后平仓。
面向散户的加密平台的市场完整性利害关系
Robinhood 服务于数百万交易与公司评估上市相同代币的散户客户。因此，对非公开上市决定的控制措施在结构上类似于受监管经纪商围绕股票研究和公司交易建立的重大非公开信息防火墙。本案中的涉嫌行为反映了此前加密执法行动中看到的“抢先交易”模式，例如监管机构在过去一年中追求的更广泛的交易所相关执法浪潮。
据称交易发生的去中心化永续合约平台 Hyperliquid，其原生代币 HYPE 目前交易价格为 93.58 美元，24 小时内上涨 1.96%，市值接近 208 亿美元，24 小时交易量约为 8.68 亿美元。该数据为同期市场背景，并不建立指控与近期价格走势之间的任何联系。
更广泛的加密市场目前的恐惧与贪婪指数为 71，评级为“贪婪”，这意味着这一执法头条出现在散户情绪看涨而非监管恐惧加剧的时期。此外，Robinhood 自身的区块链基础设施一直在扩展，使得此次指控的声誉时机对公司而言尤为引人注目。
TLDR 关键要点及后续关注事项
两名前 Robinhood 工程师 Hefu Chai 和 Huaisong Xiang 面临联邦商品欺诈和电汇欺诈指控，涉及据称在 Hyperliquid 永续合约上的上市前交易。
起诉书指控，每名被告利用其通过“Coin Aware Individual”身份访问的机密上市信息，在每名被告超过 10 起涉嫌实例中，各自获利超过 50,000 美元。
此案表明，当涉嫌不当行为涉及滥用公司信息时，去中心化永续合约平台并不能免受美国内幕交易执法的影响。
需关注的下一步程序
案件处于起诉阶段。初次出庭、传讯以及纽约南区法院设定的任何保释条件是当前的里程碑。认罪进展或补充起诉书将是下一个实质性更新。
Robinhood 的回应及监管格局
Robinhood 已确认其自行报告并正在配合调查，这通常在执法谈判中会产生有利影响。该公司的链上基础设施和更广泛的产品雄心在运营上与此处指控的个人行为是分开的，但监管机构和投资者将关注 SDNY 案件是否会促使更多的合规披露。被告法律顾问的任何正式回应也将澄清指控是否将被抗辩。
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