参议院阻止CLARITY法案，CFTC和SEC发布加密货币指导方针，同时稳定币获得联邦规则

参议院在加密货币监管法案上陷入僵局

参议院在9月15日的一次关键投票中未能推进CLARITY法案（正式名称为H.R. 3633）。终止辩论动议获得49票赞成和50票反对，未达到辩论继续进行所需的60票门槛。

这一发展紧随众议院此前的批准，众议院于2025年7日以294票对134票通过了该法案。该法案的未来仍不确定，虽然失败的终止辩论尝试并未废除基础法案，但它对全面的加密货币监管构成了重大障碍。

托管实践与监管辩论

Castellana提出，核心监管问题应基于对实际控制权的评估。在他看来，当局需要考虑公司或开发者是否能够冻结资产、停止交易或更改用户的基本条款。他指出，仅仅发布开源区块链软件并不自动赋予对客户资产或网络运营的控制权。

这一区别至关重要，因为监管灰色地带往往迫使公司依赖中心化中介——如托管人、许可访问点或管理员密钥——而不是构建完全去中心化的解决方案。此类举措可能会影响用户体验，例如在需要身份验证或根据用户位置限制访问的界面之下叠加开源区块链。

CLARITY法案的部分内容解决了这些问题，规定当区块链开发者和基础设施提供商缺乏控制用户交易或数字资产的权力时，不应仅基于软件发布、自托管支持或区块链基础设施而被归类为货币传输商。

一家公司是否被视为“非控制提供商”取决于其是否对用户的数字资产交易拥有单方面控制权，这凸显了当前监管讨论中的细微差别。

目前，联邦机构正在其现有权限范围内寻求针对性解决方案。9月17日，美国商品期货交易委员会（CFTC）发布了一封无行动函，声明只要满足特定条件，它将不建议对被动软件提供商实施某些注册要求。

此项救济适用于促进与注册期货佣金商、介绍经纪商和指定合约市场进行交易的软件。然而，该指导方针的范围比针对区块链开发者的全面豁免要窄。

美国证券交易委员会（SEC）也通过为交易代币化证券的某些场所提供临时救济，应对数字资产市场。这允许在等待进一步制定规则期间，临时通过许可制的自动化做市商和流动性池有限交易代币化的全国市场系统股票。SEC主席Paul Atkins将这一措施描述为在建立更永久性规则之前的权宜之计。

迷你词典：GenLayer Labs是一家总部位于美国的技术公司，专注于区块链基础设施和合规解决方案。SEC（美国证券交易委员会）是美国证券市场的主要监管机构，而CFTC（美国商品期货交易委员会）则监管衍生品和商品市场。

稳定币走上独立的联邦路径

稳定币，特别是支付稳定币，现在受独立的联邦规则约束。唐纳德·特朗普总统于2025年7月签署《GENIUS法案》成为法律，为这些数字支付资产建立了联邦层面的监管框架。

Castellana观察到，支付稳定币的监管现在独立于停滞不前的CLARITY法案而推进。然而，关于DeFi交易、自托管钱包和交易平台如何与这些新受监管的数字资产互动的问题仍然存在。

这种分离凸显了对应用层监管日益增长的关注。当局可能会审查在何种情况下软件开发者被视为中介，而不仅仅是技术提供商。

随着CLARITY法案的立法前景不明，各机构继续利用其现有权力解决更狭窄的问题，而行业观察者指出，更广泛的改革可能会在国会重新出现。Castellana质疑这种不断演变的合规环境是否增加了区块链技术用户所需的中介数量。

在持续的监管不确定性中，区块链行业的公司被迫考虑多种合规策略，因为各机构和立法者都在辩论数字资产的规则。