投票结果、CFTC和SEC的提交文件以及价格数据均记录在本文中。当涉及后果时，这是我们的编辑团队的解读，并以此标记。
CLARITY法案在参议院失败：9月15日的投票
2026年9月15日星期二，美国参议院就《数字资产市场CLARITY法案》的辩论是否可以开始进行了投票。据CNBC报道，50名参议员投了赞成票，49名投了反对票。需要60票才能通过。这一门槛称为终止辩论（cloture）：60票可以结束少数派的阻挠，使参议院能够协商法案。没有它，提案根本无法进入投票。
据一致报道，该法案的失败并非因为哪个机构监管哪种加密资产的问题，而是关于官员加密货币持仓的道德规则争议。我们在投票当天关于CLARITY法案投票的文章中总结了背景。
CLARITY法案旨在解决的问题
该法案旨在解决多年来使美国加密市场陷入瘫痪的问题：代币是属于SEC管辖的证券，还是属于CFTC负责的商品？这种分类决定了交易所、发行方和托管方的义务。对于XRP而言，这一区分多年来一直是法律斗争的主题，这就是为什么价格对失败反应如此剧烈。我们在关于参议院投票后XRP价格下跌的文章中描述了其剧烈程度。
为什么现在的日历不利于新法律
美国的中期选举定于2026年11月3日举行。据CNBC报道，参议员将于10月初离开华盛顿，直到选举后才返回。这留给今年第二次尝试的时间几乎没有。国家法律评论（National Law Review）的律师事务所分析也得出了相同的结论：短期内该法案实际上已被搁置，进展更可能来自监管机构。
CFTC规则提交：该机构在9月17日提交了什么
在参议院投票失败两天后，CFTC做出了回应。它向信息与监管事务办公室（OIRA）提交了两项规则提案，标题分别为《加密资产交易监管》和《加密资产市场监管》。该白宫机构在联邦新规则发布前对其进行审查。CFTC主席迈克尔·塞利格（Michael Selig）此前已指示其工作人员起草一个基于现有权力的加密市场框架，以防国会未能通过相关法律。
这两份提交文件的内容尚未公开，CFTC也未对细节发表评论。审查之后是发布、评论期以及进一步的审查。行业报告预计，在具有约束力的规则出台之前，可能需要数月时间，甚至可能延续到2027年。
SEC创新豁免：代币化股票获得框架
同样在9月17日，SEC发布了一项名为“创新豁免”的限时豁免。代币化美国股票（即在区块链上以代币形式代表的股份）的交易场所可以在五年内按照特定条件运营，而无需获得传统交易所的牌照。根据SEC的说法，交易量限制适用，代币持有者必须拥有与股东相同的权利，如果公司未参与其股份以代币形式交易，公司可以提出异议。
对于德国投资者而言，这主要是一个信号。这里也提供代币化股票，但通常作为证书或衍生品提供，而不具备真正的股东权利。如何区分这些差异，请参阅我们关于如何检查股票代币附带权利的文章。
比特币、XRP和以太坊：市场如何回应参议院和CFTC的消息
反应可以从价格中读出。在投票当天，市场下滑，据CoinDesk报道，比特币从接近80,000美元下跌。三天后，形势发生了逆转。根据CoinGecko的数据，截至9月18日周五晚上，比特币价格约为81,000美元，比前一天上涨超过6%。以太坊上涨6.7%，XRP上涨7.2%，Solana上涨11.5%。
我们的评估：市场在几天内消化了参议院的消息，并将CFTC的提交视为即使没有法律，监管也在推进的信号。被迫平仓的看跌押注放大了这一涨势，据CoinDesk报道，24小时内达到约4.7亿美元。这解释了价格变动的速度，而非其持久性。
MiCA取代CLARITY：德国加密货币投资者适用什么
在欧盟，CLARITY法案旨在为美国解决的问题已经得到解答。《加密资产市场法规》（简称MiCA）自2024年底起全面生效。它规定了服务提供商的义务、稳定币的储备要求以及客户资产的持有方式。由于德国的过渡期在2025年底结束，服务于德国客户的平台需要获得加密资产服务提供商的授权。提供商是否持有该授权可在欧洲证券监管机构ESMA的注册表中查看。
这意味着：华盛顿的决定会影响价格，但不会影响你与交易所之间的权利。这些权利取决于交易所是否持有MiCA许可证。我们关于受监管加密货币交易所的比较提供了持证提供商的概览。
美国加密货币监管：现在哪些日期重要
未来几周有三点至关重要。首先，白宫审查后CFTC提案的发布，因为只有那时才知道该机构打算将哪些硬币视为商品。其次，首批在SEC豁免下提供代币化股票的交易场所。第三，11月3日的中期选举，这将决定2027年新一轮立法尝试可用的多数席位。
我们的评估：在此之前，来自美国机构的消息可能会比技术发展更大地影响XRP和其他分类存在争议的硬币的价格。在此类阶段使用杠杆交易的人，可能会因一条头条新闻而被挤出市场。
德国税收：为什么美国规则不改变持有期
德国加密货币资产的征税遵循《所得税法》，而非美国法律。一年内出售的收益，只要全年所有私人处置收益超过1,000欧元的免税额度，即需纳税；超过一年后则免税。CLARITY法案的失败或CFTC的规则都不会改变这一点。任何考虑在本周反弹后获利了结的人都应先检查购买日期，并在多次购买时遵循先进先出（FIFO）原则。
CLARITY法案和CFTC：要点总结
将价格波动与你的法律地位分开。美国的决定影响价格；你的权利取决于你提供商的MiCA许可证。持牌交易所列在我们关于受监管加密货币交易所的比较中。
不要使用杠杆交易监管新闻。在CFTC发布其提案之前，头条新闻仍然是最重要的驱动因素。如果你想购买，请通过我们交易所比较中的交易所分散购买。
出售前检查持有期。德国的税收状况保持不变。加密货币税务工具会显示哪些硬币已经过了一年。
（截至2026年9月18日。本文不构成投资建议。价格和费用结构会变化；购买前请与提供商确认条款。）