检察官以欺诈罪起诉两名前 Robinhood 工程师，指控其泄露代币上线信息。
他们在 Hyperliquid 上交易永续合约，这是一个没有身份检查的去中心化交易所。
链上分析师在投诉提交前数月就已标记了这些钱包。
一名工程师面临最高 20 年的刑期；而进行类似交易的议员则完全不受指控。
泄露 Robinhood 上线信息的 Slack 频道内幕
Robinhood 将这两名男子标记为“知情人员”（Coin Aware Individuals），这使他们拥有一个包含即将上线代币的私人 Slack 频道，并有一条规则：在代币宣布后 24 小时内不得交易。上线会瞬间将资产开放给数百万用户，从而推动价格，因此日期本身就是优势。工程师们没有购买代币，而是使用 Hyperliquid 上的永续合约。永续合约允许交易员利用杠杆对价格进行投注且无到期日，并将活动保持在合规团队首先监控的现货订单簿之外。Robinhood 在内部标记了该活动，向执法部门报告，并表示对内幕交易零容忍。两名工程师此后均已离开公司。
Hefu Chai，36 岁
加利福尼亚州门洛帕克 · 上线技术负责人
在 Robinhood 公开宣布之前，提前交易了 10 个以上代币的上线。
Huaisong “Jerry” Xiang，30岁
新泽西州泽西市 · 软件工程师
在 Robinhood 公开宣布之前，提前交易了 11 个以上代币的上线。
为何指控是商品欺诈而非证券欺诈
加密货币执法中未决的问题是代币是否算作证券。依据《商品交易法》提起指控可以绕过这一争论，因为无论基础代币如何分类，永续合约都是商品衍生品。美国检察官 Jamie McDonald 表示，挪用机密信息进行衍生品交易本身即属违法。这一理论延伸了针对 Ishan Wahi 的 Coinbase 案和针对 Nathaniel Chastain 的 OpenSea 案，这两起案件都将机密上线数据视为公司财产。新的要素在于交易场所：去中心化平台上的衍生品。
Hyperliquid 的透明度成为了证据
Hyperliquid 缺乏了解你的客户（KYC）检查常被误认为是掩护。事实恰恰相反。每个头寸和时间戳都永久记录在公共账本上，取证公司通过资金注入和提款轨迹将匿名钱包追溯到具体个人。分析师在指控提出前数月就已标记了这些地址。该平台在此方面已有先例。2025 年 10 月，一名交易员在特朗普宣布对中国征收 100% 关税前做空比特币和以太坊，据报道获利 1.5 亿至 2 亿美元；分析师将该钱包与前 BitForex 首席执行官 Garrett Jin 联系起来，后者否认拥有内幕消息。
Robinhood 是 2026 年多个触及用户认为不可触碰场所的案件之一。4 月，检察官以使用委内瑞拉总统 Nicolás Maduro 被捕突袭行动的机密细节在 Polymarket 上投注约 33,000 美元并获利超过 400,000 美元为由，起诉陆军中士 Gannon Van Dyke。此外，Terraform Labs 的破产资产正在对 Jane Street 提起民事追回诉讼，指控其通过私人 Telegram 频道获取非公开信息，用于在 2022 年崩盘前抛售价值 1.92 亿美元的 TerraUSD。Jane Street 对此予以否认。
为何议员的行为不构成犯罪
这与国会自我监管的方式形成鲜明对比。这种比较并不完全准确，因为工程师违反了对雇主的私人义务，这是检察官所需的切入点，而议员自身的交易完全处于该框架之外。议员根据自己起草法案的时间进行交易，受 2012 年《停止内幕交易法》（STOCK Act）约束，该法仅要求披露超过 1,000 美元的交易，并在 45 天内完成；迟交将面临 200 美元的罚款，道德委员会通常会免除。这种差距是结构性的。内幕交易要求违反对秘密公司财产的受托责任，而议员辩称他们的审议属于政府事务。言论或辩论条款加剧了这一问题，保护议员免受因立法行为而在法庭上被质询。
公司内部人士
电汇欺诈，最高判处 20 年监禁，罚款高达 500 万美元。
国会议员
45 天内披露。迟交：200 美元罚款，通常被免除。
通过的禁令及其保护的持仓
压力最终促成了投票。7 月 22 日，众议院以 232 票对 198 票通过了《停止内幕交易法》，禁止议员、配偶和受抚养子女购买个股，并要求在出售前至少提前两周通知。该法案不强制任何人出售现有持仓，并豁免总统。南希·佩洛西（Nancy Pelosi）家族的交易据报从 3,000 万美元增长至 2.78 亿美元，成为改革的象征，她在最后一个任期投了反对票。该法案目前处于参议院，Josh Hawley 更严格的版本已通过委员会审查但未进行全院投票，特朗普表示他将签署禁令。佩洛西的任期将于 2027 年 1 月 3 日结束，参议院是否在此之前采取行动将决定该规则是否在她离任时生效。对于 Chai 和 Xiang 来说，时间表是具体的：他们在东西海岸的首次出庭已经开始。