油价正在攀升，这再次让人们担心通胀。这推高了债券收益率和美元，因为交易员认为美联储可能会加息。
经济学家将加息 25 个基点的概率定为 85%。这对于任何押注金价上涨的人来说都是一个艰难的处境。现在的大问题是：金价能否在周三之前重新夺回关键图表水平？还是会滑向 4,200 美元？
更高的美债收益率和更强的美元给黄金带来压力
黄金目前陷入困境，造成大部分痛苦的两个原因是：高企的美债收益率和强势美元。
30 年期美债收益率今天达到了近 20 年来未见的水平。10 年期收益率也徘徊在 2025 年初的水平。当债券支付如此高的利息时，人们更愿意将资金存放在那里而不是持有黄金，因为黄金不支付任何利息。
美元也获得了提振，因为通胀数据高于预期。8 月 CPI 环比 7 月上涨 0.4%，同比上涨 3.4%。核心 CPI 上涨 0.3%，而人们仅预期上涨 0.2%。加上强劲的 PPI 数据和强劲的就市场，美联储几乎没有理由放松政策。
油价也没有帮忙。原油高于每桶 100 美元，柴油价格处于历史高位。这使通胀担忧持续存在，这意味着美联储保持谨慎，收益率保持高位。
交易员现在认为本周加息的概率约为 90%。路透社对经济学家的调查将其定为 85%。无论如何，黄金面前都有一堵墙。强势美元和高收益率使得这种不支付利息的金属难以竞争。
为何周三的美联储决定可能改变一切
美联储的决定可能决定金价是企稳还是延续跌势。路透社发现，101 位经济学家中有 86 位预计 9 月 16 日将加息 25 个基点至 3.75%-4.00%，这是自 2023 年 7 月以来的首次加息。一周前，超过三分之二的经济学家预计利率将保持不变。
利率期货也定价了截至 2027 年 7 月底的大约四次加息。这是一个重大的预期变化，尤其是在通胀数据显示价格压力增强且油价保持在 100 美元以上之后。
加息本身可能已被计入金价，这意味着更大的市场反应可能来自美联储的指引。鹰派信息可能会推高美元和美债收益率，从而对金价造成更大的卖压。而鸽派基调则可能通过缓解收益率压力并给黄金多头提供恢复空间而产生相反的效果。
黄金多头需要重新夺回这一关键水平
我们查看了图表，技术面显示多头面临的问题。金价约为 4,291.48 美元，自 9 月初向 4,480 美元反弹以来，一直呈现高点降低的态势。
第一个重要阻力位在 4,360 美元左右，图表显示此前该区域为支撑区，但金价现已跌破。若金价重新站上 4,360 美元，将改善短期结构，4,400 美元和 4,480 美元将成为下一个上行目标。在 4,480 美元上方，下一个主要阻力位出现在 4,520 美元左右，随后是 4,560-4,680 美元区域。
动能混合。终极振荡器（Ultimate Oscillator）为 55.54，显示整体动能并未崩溃，但随机指标（Stochastic）读数分别为 25.34 和 20.09，接近超卖区域。这为反弹留下了空间，尽管金价需要重新夺回阻力位，技术面才能令人信服地转为看涨。
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金价展望：4,200 美元是否即将到来？
如果美联储在周三态度强硬，且金价无法重新站上 4,360 美元，那么 4,200 美元看起来是一个买家可能介入的真实位置。我们查看了黄金图表。在 4,250 美元附近有一些支撑，而在 4,210 美元至 4,200 美元之间有一个更强的底部。
如果金价跌破 4,200 美元，整个局面将变得更加不稳定，价格可能会进一步下跌。但如果它守住 4,250 美元至 4,200 美元区域并重新推升至 4,360 美元上方，多头将获得冲击 4,400 美元甚至随后 4,480 美元的机会。
目前，局势略微偏向看跌。重新站上 4,360 美元是重大考验。但归根结底，这一切取决于美联储周三的讲话。这将决定黄金是在 4,200 美元附近反弹，还是开始向 4,400 美元至 4,480 美元攀升。
常见问题解答
如果美联储发出鹰派信息且金价未能重新夺回 4,360 美元，金价可能会测试 4,200 美元。4,250-4,200 美元区域是关键支撑区，需密切关注。
更高的美债收益率、更强的美元、高企的通胀以及超过 100 美元的原油价格正在对金价造成压力。市场也在定价美联储加息接近 90% 的概率。
加息可能会给黄金带来压力，因为更高的利率和美债收益率增加了持有无息金条的机会成本。然而，如果加息已被计入预期且美联储给出较温和的前景，金价可能会向 4,400 美元和 4,480 美元恢复。
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